華電國際（01071）發盈警，預期今年業績將較上年下跌50%以上，而公布的第三季業績已在虧損，昨跌4.7%，跌幅大於同業。
華電第三季虧損3.83億元（人民幣‧下同），首三季虧損3.48億元，預期今年較上年業績下跌50%以上，而上年盈利為11.57億元，即今年盈利可達5.78億元，但首三季虧損3.48億元，如可實現，則第四季將獲利9.26億元，假若實現，並非盈警，實際是盈喜，因第四季特佳。
首三季售電量為88.94百萬兆瓦時，增長22%，而仍虧損，主要是煤價上升的影響，但為甚麼預測今年獲利，其解釋原因，是煤價大幅上漲以及國家上網電價調整政策推出具不確定性，這是解釋與上年比較下跌的原因，但第四季的可能獲厚利，並無解釋。
正常估計，第四季發電售電不致大增，年初估計今年發電量只是114.5百萬兆瓦時，只增6.5%，實際情況已較預期為佳，但煤價持續上漲是事實，如第四季可獲厚利，相信加電費亦不易達到。
目前已是十月底，如突然加電費，只是受惠兩個月，怎能獲厚利，消息傳來之初，大行增持華電最受惠，曾於九月中及十月中兩度炒起，但兩次均回落，近期高價為2.13港元，昨收1.81港元，已跌15%。看來華電對今年業績的預測是有疑問，是預計年初至下一報告期期末的累計淨利潤將下降50%以上，不妨細味該預測字眼。
第四季獲利似乎已不實際，估計仍然持續虧損，至於明年展望，先看上網電價是否變動而定，基本上無法預測。
可注意的是華電每股資產淨值2.23元人民幣，相當於2.58港元，股價1.81港元，市帳率0.7倍，即是較資產折讓30%，是較為特殊情況，究竟市帳率是否有支持作用，對於在虧損中的電力股而言，筆者以為先考慮業績，市帳率是其次，但目前也是較低水平，以觀望為審慎。
葉心