大行匯報:遠洋地產估值吸引

中國國際金融對於內地房產業長短期發展發表了樂觀的研究報告,指有關調控措施已到尾聲,不少房產商的項目實際銷售數字理想,房產股經過一輪調整後亦大都反映了相關負面因素,其中較為看好具潛力的遠洋地產(03377),給予目標價7.94元,投資評級提高至買入。

報告指,內地房產業近期先後公布了最新銷售,都錄得不錯的成績,有利於明年的盈利表現,故把一○及一一年度房產股份的盈利預測大致調高5%至10%,資產淨值預測則上調5%至15%,相信內房股現價已完全反映了相關調控等負面影響,中長線受惠經濟的持續增長,大型發展商實處於有利發展環境,可留意背景雄厚的遠洋地產。

未來兩年增長穩定

公司以北京為基地,位於北京的項目佔其資產淨值比重達四成,同樣佔銷售收入四成比例。近兩年來,項目延伸至二線及三線的沿海及中西部城市,總土儲量增加超過800萬平方米。

今年頭三季內,遠洋地產的合同銷售額按年增長25%至135億元人民幣,佔今年銷售目標的75%。中金預期未來兩年的業務增長會相當地穩定,估計○九年至一一年盈利複合年增長率達50%。

截至九月二十七日止,現金達140億元人民幣,未付土地金有53億元人民幣,其中三成會在年內支付,中期淨負債比率為54%,財務能力充裕,良好的盈利能見度,現價較其資產淨值有大折讓,估值吸引。

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