近期市場傳聞原油供應緊張，價格將會上升，不少企業開始增加庫存，希望將來賺取差價，但到底原油供應是否緊張？
內地生產及庫存方面，七月及八月正值中石油（00857）旗下大慶油田煉油廠和中石化（00386）部分設備作定期維修，加上國家發改委陸續關閉一些小型煉油廠的部分生產裝置，使中國原油加工量自七月起逐步下降。不過，九月起原油企業陸續開工，全國產量及加工量同步增加，原油市場在沉寂兩個月之後再度活躍。
中國原油主要以進口為主，但隨着中國日漸成熟的勘探採油技術，原油也被國家視為重點扶持和發展的商品市場。國家統計局十月二十一日公布，九月份原油產量為1,719萬噸，較上年同期增長9%；原油加工量3,490萬噸，同比增長6.6%。數據顯示內地經濟逐步好轉，原油生產穩定增長。另外，據內地海關統計，九月原油進口量為2,329萬噸，同比增加35%，綜合中國產量及進口情況來看，九月中國原油庫存約4,000萬至5,000萬噸。
在巨額的庫存量支持下，內地油品供應理應充足，但何以近期成品油價格大幅上漲？這首先要看原油相關產品─成品油的出口量。海關數據顯示，今年一至九月份中國出口成品油2,102萬噸，同比增加23.4%；而七至九月成品油出口量更呈逐月上升趨勢，出口持續增長，將預期大部分庫存抵銷。
其次是內地經濟現狀，目前中國面臨通貨膨脹壓力，各類商品價格均出現不同程度的上升，加上受早前原油出口國預期，原油產量將減少的消息影響，美國原油價格也曾上揚，令大部分原油廠家和貿易商預估油價將會上升，故不少中國企業自九月開始囤積原油，等待差價盈利，惜售心態嚴重，直接造成近期內地原油供應緊張局面。簡而言之，中國原油並非真正供應緊張，展望後市，原油價格可望保持平穩。
駿溢期貨衍生工具研究部