認股證的時間值對其價格有很大的影響。時間值會隨着認股證邁向到期日而逐日耗損,此現象稱為「時間值損耗」。時間值的耗損速度會隨着逼近到期日而上升。一般來說,假設其他因素一致,一隻短年期(距離到期日為3個月以下)認股證之時間值耗損速度會比另一隻較長年期(6個月以上)的認股證為快。
認股證的「街貨量」是指發行商以外的投資者持有認股證的數量。假設一隻認股證的發行量為1億份,當中有3,000萬份由投資者持倉過夜,街貨量便為30%。
一般來說,街貨量對認股證的價格影響不大,但要留意當街貨量高企時,由於發行商持有的認股證貨源減少,可能較難維持認股證的價格穩定,認股證的市場價格便有可能偏離理論價值。
雖然,街貨量何謂高至危險水平,市場仍然未有共識,但一般而言投資者應小心街貨量高於50%的認股證。
本欄內容並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。過往表現並不反映將來表現。結構性產品價格可急升或急跌,另牛熊證備有強制贖回機制可能被提早終止,投資者或蒙受全盤損失。投資前應為自己作風險評估,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。
巴克萊資本亞太區股票及基金結構市場推廣主管 黃紹良