中國建築（03311）的走勢剛完成調整，昨公布第三季度業績，股價借勢上升，漲升3.8%，成交配合。
中國建築並無發布季度業績的慣例，因而披露的只是籠統數字，並不詳盡，首三季營業額增2%至81.3億港元，經營盈利則增36.3%至7.09億元，但並非是股東應佔盈利。
首三季承接新工程32項，應佔總額232億元，較上年同期增87.4%，已超越今年所定目標的200億元。
營業額增加2%，而經營盈利增36.3%，相信是毛利率上升的貢獻。事實上，上半年的毛利率已由8.4%升至11.5%，除海外業務外，中港澳三地的毛利率均有改善，海外業務由盈轉虧，是退出杜拜項目所致，其他海外業務仍然有利。
中國建築業務，包括基建及樓宇建築，亦投資於若干基建項目，香港的建築業進入新一輪黃金期，澳門建築市場亦因港珠澳大橋等項目推出而注入新動力，於中國陸續投得工程，包括基建的BT項目及BOT項目，中國為打壓樓價，已大規模興建保障房，中國建築亦參與建設，預期毛利率不差，可與基建項目比較。
未來的策略，將較為集中於內地基建及住房建築，高檔商品房或會減少，而保障房將會大量增加，於中國，既有國企的背景，又被分類為外資企業，既對爭取合約有利，對保障合約亦有利，特別是保障房與地方政府簽約，應收帳違約風險不大。
中國建築上半年純利4億元，增長32.4%，派息5仙，財政寬裕，儘管近期向中國海外以16.9億元收購長江第二大橋65%，也無礙於財政，此投資收益率不差，預期將有增長。昨收6.24元，往績市盈率27.5倍，息率1.36%，預期今明兩年可獲35%的增長，其背景轉佳，於市場較具優勢，相信近價的6.5元不是高價，宜逢反覆看好中線。
葉心