格老:單憑QE2難救經濟

市場憧憬美國聯儲局下月啟動新一輪量化寬鬆措施(QE2)之際,外界對QE2的成效多有保留,前聯儲局主席格林斯潘日前坦言,即使當局決定加碼買債,仍未必足以令資金「動起來」及推動經濟增長。

格老認為,若聯儲調整超額儲備利率卻不推動銀行借貸,只會淪為數字遊戲,當務之急是替銀行打破心理障礙,再把數以萬億計美元儲備借出,否則量化寬鬆成效將乏善可陳。

效用成疑 通脹預期升溫

前財長魯賓同日在《金融時報》主辦的論壇上亦表明,不贊成推出新一輪刺激措施,因為此舉將打擊商業信心及不利市場心理,而且難以擔保措施有效。

QE2效用成疑,IHS Global Insight首席經濟師高爾特預期,如果聯儲局加碼5,000億美元購買資產,只能推動明年經濟增長微升0.1個百分點。

前總統布殊經濟顧問Marc Sumerlin就指出,以美國家庭持有70萬億美元資產推算,QE2的規模必須達到6至7萬億美元才能產生效用。QE2未落實,但債券投資者已率先打賭當局加碼印銀紙將刺激通脹升溫,反映通脹預期的三十年期美國國庫券與同年期抗通脹國庫券(Tips)孳息差距,周二升至2.29個百分點,是六月以來最高。

美財赤65年來第二高

另外,國會預算辦公室(CBO)公布,截至九月底止的財年,美國財赤累計1.291萬億美元,是一九四五年以來第二高,僅較○九年財年破紀錄的1.416萬億美元財赤低1,250億美元。剛過去的財年赤字相當於美國國內生產總值(GDP)8.9%,遠高於普遍經濟師認同的3%可持續發展水平。

財政問題並非美國獨有,評級機構標普報告就指出,如果各國不改變財政政策,包括歐美和中國在內、佔全球人口超過三分之二的49個大型經濟體,二○五○年的淨債務佔GDP比率將飆升至245%,主要是人口老化令相關開支上升,以及救市成本膨脹。

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