股博士隨筆:浪潮短線或有反彈

浪潮國際(00596)連續兩個半年(去年下半年和今年上半年)業績均令人相當失望,股價亦低沉不起。

最近1個多月浪潮最低見0.63元,最高0.68元,昨收0.67元已算「高收」,能否破此橫行局面仍有待觀望,但假設0.63元已初步見底下,亦有留意價值。

浪潮中期業績僅見IT元件貿易及國際銷售突出,內地銷售因「電腦下鄉」而受惠;而輸往南美洲的貿易大升1.53倍,佔總營業額的27.23%,但僅佔總經營溢利的4.87%。

管理層稱國際銷售業務利潤低、營業周期長、後期維護費用高,不想投放更多資源發展下去,所以已決定退出。

電訊市場成增長點

訊息技術服務業務令人失望,經營溢利倒退53.7%。先說曾被寄予厚望的稅控收銀機,自金融海嘯之後相關招標接近停頓,而且中央漸以「信息管稅」、「網絡報稅」來取替,看來稅控收銀機未普及已見式微,浪潮正研發自動辦稅終端,目前已在16個省市試點使用。

軟件及相關服務是增長或倒退不明,但是,電訊市場無疑是增長點,雲計算、3G網絡、物聯網對3G、RFID等新技術的應用趨勢,都可帶來具潛力的商機;而軟件外包業務雷聲大、雨點小,集團上年度已為此作出商譽減值撥備。

此外,推廣及研發開支大升,政府補貼亦大減,是集團中期盈利倒退25%的另一原因。

對中長線投資者而言,待浪潮業績有起色才買進不遲,尤其IT服務業競爭短期不見有改善,集團仍需耗用龐大的推廣開支,但短線不排除有反彈機會。

DR.Stock

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