近期裕元（00551）創出歷史新高，其後公布業績，並非突出，而股價仍企於較高水平，不少基金仍在候低吸納，顯示對前景仍然看好。
計至六月止的9個月，裕元純利3.45億美元（下同），較上年同期減少4.7%，而其中包括經營金融工具公平值變動412萬元，以股本結算股份付款101萬元以及對共同控制實體減值580萬元，經調整後實增3.3%至3.56億元。
除9個月營業額增10.2%，毛利增5.9%，毛利率跌1%，至24.8%，其他收入減1,490萬元或減幅14.6%，銷售及分銷開支增12.7%，行政開支微升，其他開支微跌，融資成本跌22.4%，聯營公司貢獻增7.3%，共控公司貢獻增112%，稅項增142%，是影響業績原因之一。
裕元○九年九月止年度，經調整後純利4.77億元，換言之，今年的七至九月純利只要不少於1.2億元，純利便與去年相同。
今年七月，裕元營業額較上年增23.3%至5.28億元，八月銷售增36.7%至5.28億元，九月數據待公布，預期仍有好表現，這一季銷售強勁，將可抵銷首三季輕微下跌，相信今年仍有增長。
裕元毛利率下跌，相信與勞工成本有關，估計裕元已與客戶洽商調整價格，裕元規模大質素佳，議價能力強，客戶亦理解，在商言商，是互相合作，預計裕元售價可調整，毛利得以改善。
運動鞋經多年推廣，已不可或缺，除運動鞋外，便服鞋比重漸增，市場更多選擇，歐美市場雖然不佳，但非太差，而亞洲增長頗好，可以達到平衡。
裕元屬下寶勝（03813）經營逐漸轉好，對裕元拖累減少，亦對業績有利。裕元現價28.9港元，預期市盈率12.6倍，息率3.2%，看來未來升幅受限，但從九月中至今，升幅20%，故每有滑落都是吸納機會，短線調整已大致完成，但預期升幅不大，應以中線為主。
葉心