近期幾隻造紙股表現都不錯，如晨鳴紙業（01812）、玖龍紙業（02689）及理文造紙（02314）。不過我對冷門的陽光紙業（02002）更有興趣。
陽光紙業生產的是白麵牛卡紙和輕塗白麵牛卡紙，跟玖龍紙業及理文造紙生產的包裝卡紙、高強瓦楞芯紙完全不同。因為白麵牛卡紙和輕塗白麵牛卡紙的質素比較好，故主要用來做五顏六色廣告的包裝紙，如中國蒙牛（02319）、滙源果汁（01886）飲料的包裝紙，康師傅（00322）方便麵的包裝紙等。
今年八月尾陽光紙業公布了六月底止的中期業績，營業額10.9億元（人民幣‧下同），按年增加41.6%；毛利率由13%擴至19.9%。錄得純利7,678.1萬元，按年大幅增長6.57倍。假設集團下半年一點增長也沒有，以上周四收市價3.92元計算，集團二○一○年市盈率為九倍，以其盈利規模來說，估值合理。
而它在中期業績透露了今年十月將有第五條生產線開始投產。此條生產線的產能達50萬噸，差不多等同其舊有四條生產線的總產能。當然，總產能多了一倍，並不代表公司營業額能倍升，因為還要看你有沒有本事拿到那麼多定單。
投資陽光紙業的風險在於，其知名度及透明度較低，其行業資訊亦不如之前所提及的三類造紙股多，所以難以從零碎資料中去猜測其定單情況如何。不過把這個風險倒轉來看，這又可能亦是一個機會。
申銀萬國證券（香港）聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
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