上周有報道指國務院的「新興能源產業發展規劃」有望於本年底出台，將累計增加投資5萬億元人民幣於先進核能、風能、太陽能、生物質能、地熱能、非常規天然氣等新能源和可再生能源的開發利用，當中計劃風力發電投資金額達至1.5萬億元人民幣，佔總發展規劃30%金額，可見風電較受重視，加上金風科技（02208）再度公開招股，屆時一眾再生能源亦有望再成為市場焦點，那麼現階段是上車的好時機嗎？
由於「十二‧五」能源發展規劃是將增加非化石能源比重及減低碳排放為主題，持續加大對能源技術研發，故長遠發展不俗。從亞洲最大風力發電企業龍源電力（00916）盈利增長來看，本年截至六月底止盈利已達8.52億元人民幣，差不多已相等於去年全年盈利8.94億元人民幣，反映企業及行業正進入高增長時期，惟由於發電成本及發電價取決於內地政策，故此企業盈利狀況存在不少變數，反觀對於一眾相關風力設備企業，由於內地新能源產業快速發展，對其風力設備的需求有望持續上升。
中國高速傳動（00658）主要業務從事生產高速重載齒輪，包括風力、船用、建築材料齒輪傳動設備及高速齒輪傳動設備系列等，當中以風力齒輪傳動設備為重，佔其收入約70%。現時由於風力設備的需求保持增長，而集團亦正研發2.5兆瓦、3兆瓦的風力發電傳動產品，故此預計未來集團收入複合增長率維持20%以上水平。
現時金風招股價相當於本年預計市盈率大約為16至18倍，較中傳動約14倍有15%至28%的溢價，加上中傳動毛利率能維持30%水平以上，反之金風毛利較低，只有25.9%，故在新股影子效應及估值較便宜情況下，中傳動有望向上，目標價19.5元，相當於本年預計市盈率18倍。
時富資產管理策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士，筆者客戶持有中傳動）