國際金融視野：金價三年內見4000美元？

首先，中國當前年產黃金300公噸，規模已超越南非成為世界黃金生產第一大國，中國也將會超越印度，成為世界黃金第一消費大國（不包括央行購入），年消費規模（主要為飾金及實物投資）目前為500公噸，幾年後將達800至1,000公噸。

人民幣須具「含金量」

其次，中國政府鼓勵藏彙於民，藏金於民。人行近年受內地老百姓、專家學者廣泛和深刻批評，在過去十五年錯失機會買入並建立恰當比重的黃金儲備，而只是抱擁着巨額的購買力急劇下跌的「劣幣」。

第三，中國在加快人民幣國際化的進程，最新的步驟是積極利用香港的獨特市場地位去開創和發展一個具規模的人民幣離岸市場，提供多元化、環球化的貿易定價、銀行存貸款、證券及長短期債券發行，即遠期外匯兌換和跨行跨國（區）同業拆借、結算。

第四，要讓人民幣成為可信賴、國際間能接受的貨幣廣泛被使用、流通、被儲存作為保值工具，且還是長遠的。人民幣必須具備「含金量」，就像美元六五年前在國際貨幣基金貨幣系統建立時所做的。

美再印鈔票金價續升

最後，中國需要在○八年金融海嘯後，國際金融貨幣體系改革和重建中有話語權和話事權（決策權），人民幣將會成為國際儲備一籃子貨幣其中一個重要貨幣，佔據重要的市場份額。為此，人民幣必須讓所有人知道和感覺到安心的，甚麼是人民幣強大的支持/控制、制約發行的元素，如黃金儲備？對於人民幣「含金量」這麼一個敏感話題，中國有一句智慧諺語：「只做不說，多做少說。」

美國對沖大師John Paulson對金價看法也值得參考：聯儲局一天仍在大印銀紙，金價便只有上升一途。假如聯儲局未來三年把貨幣基礎擴大一倍，金價將由目前上升一倍。倘若通脹出現升溫情況，金價在投資者追捧下，將升得較貨幣基礎更快。以現價每安士1,300美元為準，假設未來三年聯儲局貨幣基礎擴大一倍，金價便會升至2,600美元；若加入投資者利用黃金抗衡通脹的因素，他相信金價將見4,000美元。

本人去年十一月份出版的拙作《漫步黃金路》內容曾提到一年黃金見千三，十年黃金見三千，現正與上述仁兄的看法不謀而合。

金榮財富管理首席基金經理　史理生

（作者為註冊持牌人士）