iBank新鮮人：買金好過買港股

「實際負利率」利金價

附圖是○四年至今年初聯邦基金目標利率、現貨金和恒指周線圖。藍線是美息，紫線是恒指，○四年中起加息，恒指一直上升，○六年中息口見頂，股市繼續上升，○七年底息口下跌，股市應聲下跌。息口上升能鼓勵資金投入股市。

紅線是金價，加息期金價如同股市一樣隨息口上升。減息期初段，金價仍節節上升，直至○八年初息口再跌才拖低金價。○八年底聯邦基金利率減至1厘，金價見底上升。

減息未必推升金價，但市場預期通脹高於息口，即「實際負利率」，便利好金價。

在銀行工作每日也是政治角力，這星期我也會去上海，但不是開董事會，是趕上世博尾班車。

大健

大健，財務碩士畢業，投身財經記者行列數年，之後無論轉職歐資投行，抑或現任職英資金融機構，始終情繫中環，相信各有前因莫羨人。

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