人民幣攻略：人幣結構存款博高息

雖然金融海嘯已發生逾兩年，但部分市民或仍對掛鈎及結構產品存有戒心。事實上，人民幣結構存款也是在《清算協議》簽署修訂後才崛起，特點是在計算本金及利息時，皆以人民幣作單位。它們較一般存款複雜，在於產品會掛鈎其他資產，投資者須對這些資產的表現預測準確，才有機會獲得較一般定存為高的息率。

毋須接貨惟不受保

相反，一旦「睇錯市」，最壞的情況是只可收回本金，沒有利息，回報較做定存還差，並失去將資金作其他投資增值的機會。不過相對於結構掛鈎票據，如股票掛鈎票據（ELN），結構存款卻沒有接貨的風險。

滙豐、恒生、渣打、星展、花旗等都有推出不同類型的人民幣結構存款，部分銀行提供的已滿額，滙豐及恒生則將推新一批結構存款，形式大致分為「貨幣掛鈎」及「利率掛鈎」兩大類，最低投資額為2萬元人民幣，最短的投資期為6個月。

提供看好看淡選擇

第一類：掛貨幣

「貨幣掛鈎」形式的人民幣結構存款，掛鈎的資產除人民幣外，也牽涉美元、澳元等外幣走勢，投資者所得的利息回報多少，在於掛鈎的資產是否如預期般上升或下跌。

現時仍接受認購的恒生「人民幣結構存款」，入場費2萬元人民幣，存款期可選6個月或12個月，掛鈎貨幣為澳元兌美元，並提供看好及看淡選擇。如據上周五資料，存款期12個月、掛鈎澳元兌美元的歐式看好人民幣結構存款，觸發匯率是0.98（觸發匯率或按日變動，此為上周五資料），意味在到期時，若澳元兌美元等於或高於0.98，投資者便可獲得最高2厘年息回報。相反，若到期日時澳元兌美元未能觸發既定水平，投資者只能取回本金，沒有息率回報。上周五澳元兌美元收報0.9592。

觸發匯率成回報關鍵

滙豐人民幣結構存款產品則不用緊盯其他貨幣走勢。它的掛鈎資產為美元兌人民幣。按上周五資料，觸發匯率為6.6459，只要在到期日時，美元兌人民幣匯率低於或等於觸發匯率（即人民幣升值），投資者便可獲得1.02%年息，反之則沒有利息回報，只能取回全數本金。上周五美元兌人民幣收報6.6900。

參考美元倫敦拆息

第二類：掛利率

另一類人民幣結構存款則屬「利率掛鈎」形式，主要參考3個月美元倫敦銀行同業拆息（LIBOR）來釐定回報，並為合約設定區間範圍。以滙豐為例，1年存款期、掛鈎3個月LIBOR的結構存款，入場費4.5萬元人民幣。只要在投資期內任何一日LIBOR等於或處於0.25%至0.65%區間內，便可計息。若每一個交易日LIBOR均處於此區間內，投資者最高可獲1.1%年息，若只有一半日子處於這區間內，投資者便只能獲0.55%年息，如此類推。產品上周五剛截止，該行指短期會再有類似產品推出，上周五LIBOR報0.28938%。早前星展及渣打也推出過類似產品，分別將LIBOR的參考區間定為0至8%及0至5%，惟現已售罄。