財金Chatroom：波浪大師教數浪

「波浪理論」（Elliot Wave Theory）由艾略特在一九三八年所提出，其形式與「道氏理論」相似，同樣認為股票價格紀錄如同大海波浪的起伏，繼而用一層層的形式，把股市走勢繪畫出整個圖形。林一鳴經過十多年的研究，終於把自己一套的投資心理學置於波浪理論中，藉以預測牛熊市的升跌周期，他發現最佳的數浪方法其實並非觀察圖表，而是分析群眾心理。

林：銀聯信託投資總監林一鳴

胡：散戶胡小姐

每個波浪各有特性

胡：怎樣透過波浪理論睇市？

林：波浪理論是指股市周期會順着「五浪上升、三浪下降」的基本節奏而行，上升的叫「推動浪」，下降的叫「調整浪」，後者分為A、B、C三浪。投資者最重要是知道現時是踏入牛市或熊市階段，是「牛一」還是「牛二」，從波浪中觀察出入市策略。

胡：如何分析每個波浪的特性？

林：波浪理論中共有8個浪，第1浪是循環的開始，第2浪屬於調整中的下跌浪，第3浪是所有上升浪中最大和最具爆發力，第4浪是在第三浪大幅攀升後的調整浪，第5浪則是推動浪中的最後升浪。至於A浪就是調整浪的開始，是第5浪的最後推動浪，股市成交量與價格開始出現背馳；到達B浪時，成交量就會變得疏落，而C浪則是最具破壞力的下跌浪。

胡：我看過你的新書，當中都有寫到數浪的規則或方法。

林：當中分為3部分，即波浪形態、浪與浪之間的比例關係及浪與浪的時間間距，以浪的形態最重要，其次為比例，最後是時間。在第1、3、5的推浪中，第3浪不可以最短，第2浪的調整亦不可低於第一浪起點。另外，第2浪和第4浪屬於逆走的調整浪，若第2浪以簡單形態出現，那麼第4浪則多數以複雜形態出現。

胡：現時港股是處於牛市二期的第3浪嗎？我應該如何做好投資部署？

林：是的，當恒指升至25,000點時就會出現調整，而這次調整會是很明顯的，跌幅可以是2,000至3,000點或以上。其實現在大家都不太敢買股票，投資者主要是炒上落市，所以買貨策略就要看資金流向。

看準股市周期轉勢

胡：波浪理論可預測股價升跌嗎？

林：不能，由於這理論牽涉群眾心理，只適用於分析大市，但不能運用於分析個股，因為股價升跌會涉及很多因素，如該企業本身的業務類型、業績表現、大市氣氛、市場消息以及其他人為因素都可以影響股價，兩者分析標準不同。

胡：我投資比較短線，但投資心理質素一般，經常於高位買貨。

林：最佳的入市時機就是在上升動量開始初期買入，我認為只要你看準股市周期的轉勢，然後再設定投資策略，其實一年內買2至3次貨已經賺到錢，買賣根本不需要太頻密。

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回顧港股牛熊市波浪

從恒指走勢圖可見，港股於○三年完結C浪，然後出現第1浪浪頂，在○四至○七年期間進入漫長的第3浪，○七年八月十七日出現「Deep V大反彈」的第4浪底，其後在兩個月內升了萬多點，○七年十月三十日出現第5浪，完成整個「推動浪」。

踏入「調整浪」之後的港股於○八年三月十八日出現A浪，其後因金融海嘯爆發，港股從高位下跌七成，至○八年十月二十七日C浪底的10,676點，而滙控（00005）供股事件將C浪延至○九年三月九日的11,345點，利用一年半時間完成整個熊市。

林一鳴小檔案

有「新波浪大師」之稱，現職銀聯信託投資總監，至今在中港撰寫超過20本財經書籍，內容包括FQ理財、投資心理學、兒童理財訓練、股票投資及國企股分析等，近作為《投資心戰室─波浪理論實戰加強版》。

胡小姐小檔案

炒股約3年，平時愛研究圖表及技術分析，亦會閱讀財經書籍以增加投資知識。近期代表作是在0.38元買入大冶有色金屬（00661），於0.5元沽出，獲利逾萬元。