近日市場每當一些股票一出現好消息，資金便瘋狂湧入。近日走勢比較矚目的是中國聯塑（02128），剛上市時，很多機構投資者都質疑它這幾年急升的毛利率，導致它即使是內地龍頭，但估值卻跟一般工業股沒有分別。我認為上星期股價及成交量出現突破，是反映了機構投資者開始由質疑變成相信。這個改變好可能是來自公司跟機構投資者更深入的溝通。有買了中國聯塑的朋友問現價已經升穿了摩根大通的目標價3.6元，他是不是應該沽了它？
我對於他應否沽出沒有給確實的意見，我只是跟他說不用太認真對待所謂的目標價。
我認為投行的分析員對於一些新股票的目標價都是喜歡採用漸進形式去估計的。當他們出第一份報告時，他們會傾向於先把目標價寫得保守一點，而報告裏都不會集合所有他們覺得看好的因素。目的很簡單，就是先留有一手，看看客人對於報告的反應。如果反應是好的話，分析員便逐步拋出多一點看好的因素，再把目標價一直提高。如果反應是差的話，因為目標價夠保守，故那份報告亦不會特別難看。
中國聯塑上星期的收市價為3.9元，除非短期內油價大升，導致它的原材料價格急升，或者股市大跌，不然我猜測之後出來的投行報告目標價都不應該會低於3.9元。其實很多時候所謂的目標價都不是經過特別精密方程式計算出來的數字。故此，我們對於目標價這東西也不用太認真吧。
申銀萬國證券（香港）聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並持有中國聯塑（02128）
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