華潤燃氣（01193）上周好淡消息齊發，利好的是獲大股東注資，利淡的是配售股份，市場貨源突然增加，因而令股價滑落。
是次大股東注資，涉及多個地區的天然氣分銷業務，代價是20億港元，潤燃將發行1.866億股新股支付，每股作價10.715元。配售是先舊後新，共售2.3億股，每股作價10.75元，集資淨額24.6億元，將用於在內地收購更多燃氣分銷業務。配售價格扣除佣金後，實為10.715元，因而亦以此價發行新股收購。
潤燃已是第三次獲大股東注資，是一年一度，注資作價相當於市帳率1.358倍及市盈率20倍，已保證今年純利不少於1億元，倘低於保證水平，將按差額賠償20倍，該等業務於今年上半年純利5,120萬元，相信可以達到保證水平。
大股東華潤先前佔潤燃股權74.94%，注資收取新股後，將牴觸公眾流通量不少於25%的規定，因而配售是必需，於注資及配售後，大股東持股量為64.46%，是因配售攤薄而並非減持。
潤燃的資產較為單薄，而大股東一直在照顧，但為發展，潤燃已借貸相當，大股東亦透過屬下借予16億元，潤燃的淨債項達29.35億元，淨借貸比率高達219%，於集資及注資後，淨借貸將降至4.75億元，淨借貸比率將急降至8.2%，對潤燃的未來發展有所幫助。
目前潤燃於中國12個省市經營32個城市燃氣分銷項目（未計注資），仍在發展中，一些已協議的合作仍待完成，目標成為全國最大的城市燃氣分銷商。
礙於貨源增加，潤燃曾跌破配售價，現價10.8元，預期市盈率22倍，相信其後將繼續下降，其強勁增長會持續，作為中長線可趁低吸納，短期受貨源影響，暫無表現，而消化完成後，表現將會改觀。
葉心