港交所研場外結算所

自組或與機構結盟

羅力接受訪問時表示，現時場外交易的人民幣產品不是很多，主要是投行設計與人民幣掛鈎的合成產品，未有人民幣計價的場外交易產品。現時亞洲並沒有為場外交易衍生工具結算的結算所，港交所正探討建立場外交易結算所的可行性，特別是針對離岸人民幣場外交易。

他表示，如果最後決定成立，可能會是自行設立，或與其他機構進行聯盟或夥伴，但相信不會由港交所現有的三家結算所進行，因為現行結算所處理的是上市產品，有關市場參與者及風險管理不同。他又說，若成立場外交易結算所，預計時間約為一年，短期規模不會很大，但長遠是重要策略。

他坦承，為人民幣國際化進行的多項策略部署，不會為港交所即時帶來很多收入，但必須要研究，以較其他交易所行先一步。

部署接通內地網絡

他表示，人民幣產品的發展，初期會是「安全」的產品，如與貨幣或定息有關，故人民幣國際化最早的得益者，是銀行、保險公司、基金公司，港交所會是「遲一步」的得益者，相信需要一段時間，才有人民幣計價的證券、指數、結構性產品、ETF等。他表示，現時期待首隻人債在港上市，但要視乎機構的決定。

他希望人民幣計價股票出現的時間不會太長遠，主要視乎數個因素，例如人民幣計價上市產品的市場、離岸人民幣流通量的增長，以及監管機構的風險管理考慮。現時散戶多是持有港元，要他們改變心態持有人民幣，也需要一段時間。

為了人民幣國際化，港交所另一個重要部署是長遠要建立與內地的連接，以準備如他日內地股民獲准在港投資。他表示，與內地連接不一定要直接與內地交易所系統接連，有不少可行方法，例如可在內地建立交易或市場數據中心，連接本港新的數據中心，本地經紀便可進行買賣，但仍屬早期探討。

內地機構來港勢增

另一個方法是現時已有不少內地機構透過收購、上市等形式進駐本港，相信未來數年會成為趨勢，若他日內地股民獲准來港投資，為了可控性，內地有可能在首階段透過中資機構在港分支進行，即如上海投資者落盤，不是在上海的經紀行執行，而是透過其在港的分支落盤。

他又說，提升交易系統，香港不是要最快，「好似建全球最高大廈，好快會被人打破紀錄」，本港需要的是平衡本地市場需要，以及考慮內地有很多散戶，因此港交所的新一代交易系統發展方向，滯遲不是最大挑戰，容量反而是最大挑戰。

港交所為人民幣國際化的主要策略部署

‧研究設立針對離岸人民幣場外交易的結算所可行性

‧加強資訊技術

‧改善市場結構

‧游說決策者有關人民幣國際化的發展

‧發展人民幣產品及為有關產品的市場基建作準備

‧研究與內地接連

‧加強內地股民對本港市場行情的了解