近期農產品被熱烈炒作，尤其讓投資者始料不及的，就是供求大致平衡下出現的價格波動。自從八月美國農業部預計今年美國大豆產量將創歷史新高後，對大豆需求量巨大的多個國家均舒了一口氣，同時也令周邊產品玉米的緊張供求得以紓緩。正當投資者認為，大豆價格將持平，維持均價波動時，期豆價格突然異軍突起，反映大豆市場炒作熱情急速膨脹。
作為全球大豆需求量最大的中國，儘管糧食消費快速成長，但大豆產量跟其他國家相比卻低20至30%，因此農產品加工企業每年必須要靠大量進口大豆來維持經營。從近期中國進口大豆的港口分銷情況來看，大豆到港成本價，自九月一日結束連續下跌之後，截至上周五（九月十日），大豆價連續5日上漲，達每噸3,965元人民幣，與去年同期基本持平。
美國大豆的龐大供應量，平衡了中國的巨大需求，中國豆類市場理應回歸理性，在正常價格範圍游走。事實上，中國港口庫存一直維持正常倉位，短期內應該較難促使內地價格維持單邊上漲走勢。
其次，從美國大豆生產量看，當地分析師預測，根據美國氣溫和降雨量觀察，農業部上月公布大豆產量過高，可能本周末農業部公布的數據會適當調低。
最後從宏觀經濟面看，經過美國一系列刺激經濟增長措施，歐盟逐漸走出債務危機，中國中小企業重組兼併後，顯示市場已經擺脫前期低迷氣氛。綜合以上幾個因素，相信未來一個月大豆價格走勢應以平穩為主調，伴隨微幅上漲。
駿溢期貨衍生工具研究部