大行匯報:數碼通高息支持股價

數碼通(00315)截至六月底止的全年度業績錄得強勁的增長後,麥格理證券隨即把其一一年度及一二年度盈利預測上調40%至45%,估計相關動力可延續至未來兩年,按一一年預測市盈率12.7倍,把目標價由原先的6.8元大幅調高至11元,投資評級亦由中性上調至跑贏大市。

數碼通一○年度盈利按年增5.9倍,至2.94億元,較預期高出14%,若剔除減值虧損及澳門資產折舊加速等影響的盈利則達2.7億元,同樣是勝於預期。期內的營運支出只按年增加2%,利潤率表現令人驚喜。

下半年度盈利增

麥格理指,下半年度的盈利較上半年明顯增加,業務發展速度驚人,尤以智能手機帶來的數據服務收入增長、移動寬頻等成為了盈利主要驅動力,相信有關正面影響明年會更為凸顯,對明年經營狀況充滿信心,故把一一及一二年度的盈利預測上調40%至45%,至4.15億元及4.9億元。

報告指出,數碼通一○年度的收入雖只按年增加7%,但強化了經營槓桿效益,就算手機推廣活動如常推出,銷售及市場開支反而按年微降1%,除息及稅前盈利率大為改善。

目前網絡資源未見緊張情況,惟已為未來的數據流量增長作計劃,一一年度的資本開支預算為5.5億至6.5億元,較一○年度的5億至6億元稍為增加。

在純利大增之下,數碼通將每股派發末期息35仙,繼續維持100%派息比率的政策不變。報告指按其現價,股息率約9%水平,在本地營運商中屬高息一族,對股價起支持作用的同時,亦可成為催化劑,故提高評級至跑贏大市,目標價11元。

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