Smart Money:奢侈品基金排隊朝勝

「每個女士心中都想擁有一個LV手袋」,正因這份崇尚名牌的虛榮感,令奢侈品板塊看俏,加上新興市場的國民逐漸富起來,人們追求更高的生活質素,消費力強勁。基金經理預料,全球富豪人數會愈來愈多,中印將成全球經濟火車頭,故會繼續大幅押注於美法的奢侈品企業股份。

今年初迄今,MSCI世界指數已下跌4.22%,但MSCI非必需消費品類別指數就跑贏大市,同期錄得3.43%的升幅。雖然市場擔心全球經濟再陷停滯、歐美或面臨通縮風險以及內地通脹預期不斷升溫,但新興國家對高檔消費品的需求有增無減。

ING(L)高檔消費投資基金的基金經理Van der Riet Huub預料,中國和印度的境內生產總值(GDP)增長將會最強勁,當中「城市化」的發展和中產階層規模持續擴大,令消費者更易接觸高檔消費品,加速對貴價品的需求,並推高全球高資產值人士(HNWI)財富總數,二○○七年相關數字約40萬億美元,估計直到二○一二年會增長至逾60萬億美元。另外,發達國家人口收入增加,也推升全球富豪資產值。

最大持股——LVMH

他續稱,影響HNWI趨勢的不僅只依據個人的薪金,還有多方面的基本因素,包括在股市上的投資成績,而GDP增長和當地股市表現就是分析貴價品的領先指標之一。另外,旅遊人數或預訂機票的數目增加,亦表示高檔次消費品板塊將會做好。

本港零售的消費品及服務股票基金年內平均上升3.57%,其中奢侈品基金資金主攻美國和法國市場,投資比重佔整體40%至60%,而ING、百達和法興旗下的高檔消費品基金最大持股都是LVMH。

首重品牌韌力

今年初至今,「ING(L)高檔消費投資基金」表現佔優,上升7.7%,部分受惠於個人護理、飲料和貴價品。Huub目前便看好星級酒店、豪華房車生產商、海上郵輪團和豪宅發展商等奢侈產品和服務。該基金採取「由下而上」的選股策略,首先着重奢侈品牌的可持續性發展,包括品質、知名度和創意度長時間是否一致,這能提高產品的議價能力,有助增加企業的毛利率和現金流。符合以上條件的企業,會被逐一檢閱其財務狀況和公司經營模式,若企業平均的潛在盈利高於市場估值,便會被納入基金組合內。

Huub管理基金時會定期作風險評估,以防投資過分集中。為了分散風險,基金長期持有個股數目20隻以上,並貫徹運用「10/40法則」,即單一持股不逾基金資產值的10%,及十大投資的比重不會超過40%,目前組合內持有25隻股票。

他指出,未來一年,奢侈品面臨最大的風險是,全球經濟真的出現「雙底衰退」,令消費者減少開支。若發生恐怖襲擊、傳染病爆發(如沙士)及新興國家匯價大跌,都會令奢侈品需求大跌。

Money18新功能「18好路數」為你預測心水股票升跌機會率