過去半年，金磚四國中，印度基金表現最為出色，半年升幅達12.32%，較巴西及中國基金為佳，俄羅斯股票基金受歐元區所拖累，故表現是金磚四國之中最差，半年下跌0.23%。
受總統選舉將近影響，巴西股票基金表現未如理想，半年只升2.59%，但當地基本因素仍然理想，且將舉行奧運及世界盃，預料將吸引資金流入，利好當地基金向上。巴西經濟急速增長，當地第一季經濟按年增長9%，較預期的8.5%為高，失業率逐步回落，當地經濟仍然樂觀。
巴西政府支出重點放在房地產政策，去年推出「我的家，我的生活」住宅建設計劃，並投放360億里拉，預算興建100萬戶住宅提供予中低收入人士居住，加上目前巴西積極增加基建項目，包括第一次加速增長計劃（PAC1）、世界盃及奧運，總規模達2,340億美元，第二次加速增長計劃（PAC2），規模更達5,340億美元，相信可刺激巴西經濟。
巴西股市已從高位72,000點跌至65,000點水平。從估值論，巴西現時預測市盈率為12.38倍，較5年平均值14.58倍為低。若市盈率升與5年平均值相若水平，可升至74,000點水平。據過往經驗，於○二年及○六年盧拉當選總統後，巴西股市分別升78%及66%。現時大熱候選人羅塞夫曾參與各項政策制訂，他亦參與巴西經濟加速增長計劃，若羅塞夫能成為新一屆總統，將有利相關政策延續。
巴西經濟增長良好，首季經濟按年增9%，加上當地零售領域持續上揚，可帶動經濟增長。巴西將舉行奧運及世界盃等體育盛事，當地致力推行基建，令經濟添動力。料巴西股市仍有上調空間，可趁低吸納巴西基金。
康宏投資研究部