法巴對合和實業（00054）截至今年六月底止的年度業績感到滿意，認為股份的估值、息率皆吸引，盈利增長前景相當健康，故維持買入的投資評級不變，目標價輕微調高0.2元，至27.6元。
期內來自合和公路基建（00737）的貢獻減少，原因是合基全年純利倒退9.76%，至9.55億元。報告指收費公路業務的淨利潤率由去年度的58.5%下降至49.2%，受到工資成本上漲及高折舊率影響，收入只按年增長7%，加上內地進行稅務改革，廣深高速稅率由原先的10%大幅上升22%，拖累了全年的業務盈利表現，純利下跌的結果遠遜於法巴原來預測，法巴原估計期內相關盈利可按年增長6%。
不過，合和全年的租金收入則因QRE Plaza等物業的租用率上升而好過預期。跑馬地樂天峯年內成功售出10個單位，平均呎價為2.5萬元，帶來共4.1億元收入，令物業發展收入部分大增，抵銷了公路業務的部分影響。
綜合而言，合和全年經常性盈利按年增長14%至10.62億元，雖較法巴預期的13.92億元略為遜色，但全年股息由0.98元提升至0.99元，股息率達4%。報告估計一一年度的股息可按年增加4%，連同公司的強勁資產負債表及盈利質素，對其前景維持樂觀。
法巴把合和一一年度及一二年度的盈測稍為下調5%至6%，以反映收費公路業務盈利率較低的因素，資產比率的假設由6%調低至5.5%，目標價上調至27.6元，相當於一一年度每股資產淨值折讓30%，維持買入評級。