中國移動（00941）公布中期業績，純利為576億元（人民幣‧下同），按年增長4.2%，EBITDA為1,166億元，增長6.1%，業績為預期的上限。
集團期內淨增3,176萬用戶，總數達5.54億戶，當中1,046萬為3G用戶，而備受關注的ARPU則跌至72元，按年跌4%。公司四大業務中，以增值業務表現最佳，收入按年增13.4%，至679.1億元，高於通話費8.2%的增幅。
內地電信業競爭激烈，中移或增加手機補貼，而在行業「三足鼎立」格局下，預期中移的上客量將續受拖累，而農村業務的開發，亦勢將進一步拉低ARPU，至於3G發展方面，用戶人數雖比上半年急增2.07倍，惟對盈利仍未有明顯刺激。
然而，集團加大發展增值業務，隨着電信產業技術升級，終端手機功能演進，該業務料成公司盈利增長動力，長遠而言，3G及移動互聯網更可成為中移盈利另外的催化劑。
基於中移收入基礎巨大，而上述利好因素的刺激亦需時展現，故此，預期該股股價短期需作整固，中線仍關注其對手機用戶補貼、在收購浦發銀行權益後如何拓展手機支付業務，以及能否與母公司發展搜尋器業務，發揮協同效應。
（作者為註冊持牌人士）
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩