聯儲局會議後環球股市大幅回落，恒指也跌至21,000點水平，不應被短期的強勁下跌動力所動搖，在今次跌浪途中，甚多股份強勢畢呈，反映機構投資者戰意仍盛，後市頂多是上落市，不會是另一次單邊大跌的慘劇。急跌之後，會是選擇性吸納的機會。
在目前的環境中，懂得趨吉避凶是最重要，炒落後藍籌這個主題，在主流報章大字標題鼓吹後正式告終。現時弱者隨時愈弱，反而資金只會集中追捧少數有賣點的股份，和黃（00013）最近逆市展現的強勢，是最佳的說明。
短線一定要避開的類別，應該是內銀股，原本以為集資潮已告一段落，業績可望推動股價，但剛剛有報道指銀監將會要求銀行將一些現時由信託公司理財產品模式提供的貸款，在二○一一年底前納入銀行的資產負債表之上，令銀行再次面對資本壓力，亦有需要撥備的可能。報道是否屬實未知，不過像筆者一樣有戒心的投資者肯定不少，令內銀股不易起飛。
基本因素有疑點以外，資金流向亦要小心，迷你QFII對安碩A50中國基金（02823）固然不利，內銀股H股普遍遠高於本身的A股，假如有證券行推出一隻主打大型內銀A股的基金，自己也有興趣去買，AH兩者差價拉近的話，H股股價肯定會有壓力。
強勢板塊肯定包括本地零售，仍然值得作為組合的重心，宏觀形勢依然有利，估值亦不算高，稍嫌重估過程已有一段日子，短線有頗大機會需要整固，是宜長不宜短的選擇。
至於長和系則可望續強，久沉經年，相信不少機構投資者倉底長和系比重不高，是所謂under-owned的大股，這種股份一旦轉勢，升浪會相當持久。
追入強勢股以外，另一招是博弱轉強，但記着心法和之前追落後不同，今次不是博盲毛資金因為錯失升浪，陣腳大亂，連怨氣股都買，而是要具備慧眼，看出基本條件上的轉變，希望市場重新評價。
以上述邏輯行動，應該選航運股。近兩日環球風險資產價格大挫，波羅的海乾散貨指數不但不跌，反而愈升愈勁，有此表現殊不簡單，似乎實體經濟的確有利好的發展。航運股跟不上，只是股市氣氛太差。
假如認同筆者看法，市底遠比指數顯示為強的話，航運股的值博率便相當高。
由於航運股之間同質性頗高，而在目前動盪的環境中，買期權來控制風險比較穩妥，唯一有場內期權的航運股是中國遠洋（01919），不妨買八月價內Call。
（作者為註冊持牌人士，其客戶持有中國遠洋及和黃相關衍生工具）
豐盛金融資產管理董事 黃國英