近日美國公布的經濟數據好壞參半，聯儲局褐皮書指，美國經濟在過去兩個月的經濟活動僅錄得「溫和」增長，但就相信當地經濟再出現衰退危機不高。市場現時憧憬當地或會推出新一輪的刺激經濟方案，令環球股市上升。
雖然歐洲經濟疲弱，但最近公布的經濟數據均較預期理想。歐元區六月份PMI服務指數及五月份零售銷售分別為54.8及0.2%，較預期理想。最近歐元區公布的第一季經濟增長修正按年上升0.2%，符合預期，德國五月份工業值按月升2.6%，大幅高於預期的0.9%。
根據美銀美林在七月份針對全球基金經理進行調查，全球基金經理普遍認為環球股票被低估，相反債券則被高估，反映基金或會趁股市調整時吸納股票。
七月期間，多間評級機構下調「歐豬五國」的主權評級，標普及穆迪更調低希臘主權評級至垃圾級別，同時葡萄牙、意大利、愛爾蘭及西班牙的主權評級被列入負面名單或下調。不過，最近希臘財政部公布，上半年預算赤字減少46%至178.7億歐元，較當局目標縮減39.5%目標為佳。
自歐債危機後，「歐豬五國」已分別進行加稅及縮減開支等滅赤方案。據摩根大通預測，截至一三年，西班牙、希臘及愛爾蘭財赤佔GDP將分別跌至3.7%、6.3%及7.7%，葡萄牙更可能出現盈餘。歐元從低位1.18彈升至今1.32，反映資金流至區內，利好股債上升。
受「歐豬五國」開始推行緊縮的貨幣政策減赤，及壓力測試結果理想，歐洲銀行所需要的融資金額只有35億歐元，大幅優於預期，加上歐元自歐債危機後大幅升值，吸引資金流至區內投資，利好區內股債表現。
現時，歐洲股市的預測市盈率分別為10.7倍，較五年平均值的13.42倍出現20%折讓，本年每股盈利增長則為15%，故股市仍然有上升空間。
富達機構性歐元藍籌基金投資在健康護理佔9.8%，較同類基金的6%為高，令基金在股市下跌時有更佳防守性。而基金持有的金融股亦較同類為低，反映基金未過度看好金融業。
基金主要以「由下而上」方式選股，致力選出增長型及價值型的藍籌公司，故基金波動性較同儕為佳，在中期或長期回報優於同類歐洲基金，並取得晨星4星級別及標普基金A級評級，一年回報為7.78%，大幅高於同儕的1.63%。此外，基金在風險管理表現出色，一年及三年標準差分別為24.68%及29.97%，均優於同儕。
康宏投資研究部