回顧本星期，和黃（00013）成為升幅最大的藍籌股。和黃股價全周升約13.5%，上周五收市報58.2元。隨着蘋果公司推出iPhone及iPad產品系列，改變消費者對電訊產品消費模式，同時亦擴大電訊商服務範圍，由話音服務擴大至流動寬頻數據服務，由傳統通訊市場擴大至對娛樂資訊市場。因此，電訊商附加增值收入大大增加，並改善估值模式。
和黃在3集團業績改善下，其中期業績優於市場預期。和黃中期純利上升12%至64.5億元，純利做好主要受惠於3G業務改善。由於電訊行業的固定成本頗大，故當客戶人數升至臨界點則利潤率的改善速度將加快增長。
集團旗下3G的自由現金流亦大幅改善，由○九年下半年負現金45億元改善至期內的負12億元。因此，集團3G業務今年年底有機會出現正現金流。過往股價PB波幅為0.6倍至1.2倍。在正現金流的預期下，今年底PB將由0.7倍至0.8倍回升至1倍水平，目標價65元，止蝕位52元。
泓福資產管理研究部主管及執行董事 鄧聲興（作者為註冊持牌人士）