名家講場:港滬金融攜手雙劍合璧

港滬在各自朝向國際金融中心的道路發展上,憑着人民幣最終必將走向國際化的機緣,於中央政策一錘定音下,各自擔負上人民幣「在岸」、「離岸」處理及結算的重任,形成一道裏應外合的緊密合作關係。這個發展,多少消除了港滬就市場發展或出現惡性競爭的疑慮,同時也有利提升雙方日後在國金市場的影響與競爭力。

中國自上世紀80年代進行改革開放以來,大致朝兩個方向發展,其一是推動整體經濟向上,其次是全速構建金融資本市場基礎設施,前者成績可證諸近年經濟連年以雙位數字增長。金融市場方面,內地第一所證券交易所於一九九○年在上海開業,隨後深圳亦成立了深圳交易所,上交所經營至今快滿20年,以市場上市公司總市值計,自數年前已開始躋身全球交易市場前8名之內,去年在新股IPO集資方面,雖未如港股市場位列全球市場第一,超逾紐約,但亦僅輕微低於紐約。

港四面受敵 槍口宜向外

港股市場去年能夠在全球IPO市場摘冠,眾所周知,全賴中國經濟起飛、內企來港集資上市所賜,因此跟同受內企多了上市集資的上海,可說是一脈相承。而港滬兩個市場去年的IPO集資額合加起來,更高出素來居領導地位的紐約逾一倍以上,中國的經濟及市場發展勢頭,確實給港滬市場雙雙帶來無比的機遇。

港滬兩個市場,都同樣受惠於內地經濟蓬勃起飛,企業集資需求有增無減,以致能夠在全球金融中心之中脫穎而出,只是雙方身處地域不同,致有表面看來或出現相互競爭的看法。

其實,港滬只要明白各自所擔負的任務以及本身的優勢,當會同意雙方只宜優勢互補而不宜作出惡性競爭,況且港滬市場自香港於九七年回歸後,已處身同一經濟體系下,未來雙方關係只有更加增強,而無疏離之理,最終融合為一體並非沒有可能,甚至是早晚或將出現的事。印證去年港滬市場IPO集資融合一起,可超逾向來居霸主地位的紐約逾一倍以上,足見港滬金融體系倘能融合一起,槍口一同向外,威力確實無比。

上市企業少 發展空間大

回說本港在國金中心的發展道路上,不但要面對西方國家如紐約及倫敦等主要市場、因覬覦中國龐大的資金市場而作出的挑戰,就算鄰近地區尤其是新加坡,也是無時無刻不在旁虎視眈眈,冀求在中國的經濟急速起飛下與本港市場分一杯羹,因此是多方面受敵,倘若與上海的或然競爭可以消除,專心及協同對付上述外來的挑戰,相信成就會更加顯著。

事實上,挾着13億人口的數目,中國經濟體系之龐大以及企業數目之多,相對目前在港滬兩個市場上市的企業,各自只有一千餘家的數目而言,比例十分偏低,反映港滬兩地市場在企業上市融資這一方面,發展空間依然十分廣闊,前途無限,根本毋須外求,港滬市場只要各自做好本分,加強溝通與合作,肯定可以達致雙贏。

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