中信銀行（00998）上月底獲貝萊德斥逾1.8億元增持，集團亦將於下周三公布中期業績，其估值較同業低廉，值得多看兩眼。當然，估值低有其因由，投資者擔憂其所涉地方債務比重較多，因而不良貸款的風險亦增加；里昂列舉中信行的地方政府貸款佔總貸款比重達15%，為內銀股之最。不過，中央已意識到問題所在，相信風險在受控制範圍之內。
中信行早前公布的另一數據是截至六月底止，個人信貸業務貸款餘額為1,200億至1,300億元人民幣，其中房貸佔比約為85%。此數字看來很大，但中國私貸一向不活躍，所以估計屬於「正常」水平。
房地產市場是中國經濟的另一重大風險，但料樓價跌逾20%才進入危險水平，不像美國樓價跌5%至10%便有機會出現「斷供潮」（格林斯潘日前所言）。
中信行首季盈利增長28%，次季因去年同期基數低故預測只有12%增長，相信市場會較關注其不良貸款比率。集團預測市盈率僅約10倍，與同業比較不算太吸引，但計市帳率低至1.5倍則是同業中最為便宜；就算拿A、H比較，其H股亦較A股折讓逾兩成，撇開四大國有銀行和招行（03968）不說，同級的民生銀行（01988）H股亦較A股溢價15%，可見中信行在本港投資者眼中受到輕視。
內銀股的集資陰霾已煙消雲散，市場將焦點放在中期業績身上，由於普遍預期不差，打頭陣的民行和中信行均有資金追捧，尤其前者已貼近上市新高，更顯得後者表現落後，只要不良貸款比率沒有顯著上升，應有機會扭轉弱勢，近日該股亦已升破下降軌。
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