有數得計：ASM待調整完成

ASM經營供半導體工業使用的裝嵌設備。受金融海嘯打擊，半導體工業表現極差，行業投入資本銳減，ASM銷售減少，○九年六月止半年純利7,490萬元，而一○年六月止半年純利則達11.48億元，增幅達14.3倍。今年上半年每股純利2.91元，派中期息1.6元，較上年同期的60仙增1.66倍，股息比率55%。

同日公布，已訂立收購SEAS，這是西門子的電子裝嵌系統及相關產品的產銷，業務遍及11個國家，但計至○九年九月止年度，錄得虧損為15.94億元，資產淨值為6.37億元。ASM的收購基本代價只是10元另加完成時的現金減負債淨額，但承諾對SEAS增資2.02億元，三年內提供2.02億元的循環貸款，並同意授予SEAS一份至少12.15億元的不可撤銷的支持函，於完成收購後六年內有效。

收購具協同效應

如實現收購，ASM業務將拓展至SMT（表面貼裝技術）行業，與現有業務具協同效應。ASM認為SMT行業正處於強勁周期性復甦並具長遠增長前景。

SEAS於○八年經歷重大重組，當年虧損6.6億元，翌年再虧損15.94億元。據報其直接材料倚賴位於歐洲高成本的第三方供應商，完成收購後，將從亞洲供應商採購以減低成本，但由於SEAS有過龐大虧損，對投資者信心有所影響。

於六月底，ASM未完成定單超過5.8億美元（約45億港元），不論本年底市況如何，亦足以維持下半年的銷售額，上半年銷售額為41.67億元。

ASM昨收70.05元，以下半年盈利股息與上半年相同計，市盈率12倍，息率4.57%。管理層對業務展望仍佳，股價稍為偏低。現時是急升後的調整，以及對收購SEAS的懷疑，預期經過調整後，仍將是向好局面，相信67元可獲支持。

葉心