Smart Money：A股保本基金有升有息

目前A股收復部分失地，滬綜指今年七月初低見2,319點，現時已由低位回升14%。法興企業及投資銀行亞太區首席經濟師馬博文表示，內地經濟發展迅速，加上人民幣匯改的彈性增強，內地貿易收支有望取得平衡，帶動經濟穩步發展，預期未來兩年經濟增長維持平穩。

他續稱，未來10至20年，中國經濟會以「兔速」般增長，並將會取代美國，成為世界最大的經濟體系。○五年人民幣匯改時推動了A股上升，目前A股估值接近10年低位，相信這方面會增加投資者入市信心，料日後A股表現強勁。

首年保證票息5%

有見及此，法興旗下領先資產管理近期推出「領先中國A50澳元100%保本基金」，基金表現與安碩A50中國（02823）掛鈎，安碩A50年初至今下跌15%，但○八年金融海嘯後已由低位上升85%。零售市場上表現較優的保證基金有「滙豐Turbo亞洲保本基金」和「比聯亞洲強勢保本基金」，今年在逆市下分別錄得4.6%和0.2%的正回報。

據證監會解釋，保證基金可提供本金保證，若投資者達到鎖定年期或其他提款條件，就可得到保證回報，基金多數投資短期有息貨幣、債券和股票。正在公開發售的「領先A50澳元保本基金」共三年資金鎖定期，比去年九月推出的「領先多元資產100%保本基金」之投資期較短，但今次首年分派的保證票息則較上次吸引。

須承受違約風險

首年結束後，無論A50表現如何，投資者可獲得發售價的5%保證票息，較銀行一般提供的十二個月澳元定存利率3%，息率高出2個百分點。至於第二及第三年到期時，投資者得到安碩A50表現掛鈎的潛在票息，當三年投資期屆滿時，便可獲得100%本金保證。

另外，散戶值得留意的是，保證基金的回報會受利率升降影響，「領先A50澳元保本基金」表現計算便包括參與率，當基金的參與率上升，所賺取的額外潛在回報亦會增加。法興證券結構基金及另類投資香港分銷業務主管吳兆龍指，基金會於推出日前，將參與率鎖定，其後不會變動，預計參與率範圍介乎40%至80%之內。

散戶還要承受交易對手違約的風險，但與傳統保證基金不同，「領先A50澳元保本基金」不直接投資定息工具或期權，改為透過交易對手買賣掉期合約，基金至少用90%的資產買入一籃子國際藍籌股作為抵押品，此做法可減低受單一交易對手的違約風險。若交易對手違約未能實踐掉期協議，投資者就要小心，但吳兆龍稱，已將該風險限制在基金資產值最高10%，而投資者也可以一籃子股票的股價作為基金的參考價格。

澳元末季料重拾升勢

澳洲次季通脹率低過市場預期，令澳洲央行加息的可能性幾近落空，故自今年五月尾澳元兌美元由低位接連升逾10％後，近日有見回吐，英皇金融副總裁羅偉文認為，通脹溫和實際上有利澳元長期發展，料短期澳元兌美元將回落至88美仙，在第四季或逐步重拾升勢，挑戰今年高位93美仙，或上望94美仙。

澳洲大選後或加息

中長線來說，羅偉文稱，加息不利房地產價格，影響大市氣氛，適逢八月二十一日澳洲舉行國會改選，料加息決定或在大選後才會落實，今年底前澳洲加息的機會較大。另外，內地經濟持續復甦，人民幣今年有上調空間，促進更多資金流入商品市場，澳洲作為世界資源大國，人民幣升值將有利澳洲經濟前景。而澳洲六月份失業率維持在5.1%，若數字繼續回落，亦有利澳洲經濟及澳元長線發展。