滙控估多賺1.7倍

滙控（00005）中期業績今揭盅，券商一致看好，預測滙控半年錄純利54億至90億美元（下同），按年增62%至170%，主要受惠於美國業務資產質素改善令撥備下降，以及債務公允值錄得重估收益。然而，券商預料，滙控淨利息收益率（NIM）將續受壓，而環球銀行及資本市場（GBM）業務增長亦見放緩。

最看好滙控的瑞信，認為隨着美國樓價回穩，加上當地失業率已較去年十月高峰回落，以及滙控持續縮減當地貸款組合，料滙控上半年美國個人理財業務的撥備較去年下半年減少25%至49億元。大摩則料滙融次季撥備額由首季的23億元降至15億元，期內滙融亦可望錄輕微盈利。

滙控盈利增長的另一動力，是其所持債務錄得重估收益。德銀指，截至次季末，滙控的信貸違約掉期（CDS）按季擴闊24點子，料上半年債務重估收益約20億元。

然而，低息環境持續，為滙控淨利息收入添壓。花旗指，佔滙控今年預測盈利三分一的香港業務，料NIM持續受壓，除因轉造更多較低收益率的拆息掛鈎按揭外，亦因企業銀行業務競爭激烈及加息周期延後。

被視為滙控增長引擎的GBM業務則料見放緩。美銀美林預料，滙控上半年GBM業務收入，按年跌18%至107億元，主因是資產負債表管理收入銳減。

至於滙控子行恒生（00011），摩通預計其上半年純利按年升3%至66.14億港元，業績亮點為其手續費及佣金收入，料按年增長29%至24.78億港元。