自從四月十七日「國十條」頒布以來，到現在差不多已過了一百天，這個被稱為「歷史上最嚴厲的調控政策」，出台時的雷聲非常大，當時股市亦下跌了不少；但3個多月過去了，樓價卻沒有怎麼變動，令很多人都大跌眼鏡。
根據國家統計局發布的資料顯示，六月份70個大中城市房價只按月下跌0.1%，雖然是近15個月來首次下降，但這麼大的雷聲卻只能讓房價下跌0.1%，實在太不像樣了。為甚麼這次號稱史上最嚴厲的樓市調控，也不能踢得動樓價？
對於這個問題，筆者想了很久，終於想到了一個可能的答案：就是中國經濟已被房地產「綁架」了。
在十多年前，當時中國的房價仍低，房地產只佔中國經濟的一小部分，所以政府要調控樓價，並不是一件太困難的事情。但到了最近的數年間，房地產竟成了中國的最重要產業，除了涉及到很多行業外，由於賣樓的利潤奇高，因此帶動相關行業的盈利上升，大力推動地區的經濟。
而且更重要的是，土地拍賣和房地產的收入已經變成地方政府收入的主要來源，使地方政府與地產發展商坐在同一條船之上：當樓價上升愈多，房地產炒家和發展商當然會賺大錢，但在過程中賺得最多的，卻是地方政府的財政收入！由於房地產的影響實在太大，地方政府知道若樓價下跌的話，必定會令本身的收入減少，故此出現了「山高皇帝遠」的局面，中央就算大力推動調控政策，但地方政府為了本身的財政收入，也不敢把樓市弄死，要調就去弄別的省市吧。就算明知樓市隱含着巨大的泡沫成分，但為了保住今天的收入，根本就沒有其他方法。
大部分人都只是看眼前，若樓價短期急跌，會令很多人都感到不開心，所以樓市調控政策要壓低樓價亦變得更困難。至於將來泡沫爆破的可能性，將來才算吧，今天誰去管它？
經濟被房地產綁架的現象，香港就是一個很好的例子。當房價不斷上升的過程，既得利益者可享受龐大利益，政府可以靠賣地賺大錢，發展商亦得到豐厚利潤，但由於市民投放在供樓的錢愈來愈多，花在其他消費的錢就愈來愈少，加上租金亦會愈來愈貴，其他非地產企業的盈利，就會轉移到業主及發展商，最後也當然增加了政府的財政收入。
由於經濟過分依賴房地產，其他行業就發展不起來，政府的稅基亦會縮小，更加要依賴賣地收入，以補足其他行業稅收的不足；結果變成惡性循環，政府帶頭推高地價增加收入，地價升高推動樓價升高，而樓價升高推動租金升高，加租後就再殺死更多非地產相關行業，政府稅收減少就再推高地價。
所以最不希望樓價下跌的，應該是政府。若政府要調控樓市，當中存在財政收入的危機，要執行起來就會存在很大的矛盾。在利益關係帶動下，地方政府就會帶頭炒高地價，而在高地價之中要房價下跌，根本是一件不可能的事，所以調控後的樓價會繼續上升，直至泡沫爆破為止。
銀聯信託投資總監
投資樂園創辦人
林一鳴