理財Campus：人仔產品開閘兩「存」其美？

掛鈎存款 結構產品兩大模式

滙豐、渣打及恒生等相繼推出人民幣掛鈎存款（見附表），認購反應熱烈，滙豐、渣打的首批人民幣掛鈎產品已售罄，前者已推出新一批玩法相同的產品應市；另星展亦透露短期內加入戰團，推出人民幣相關產品。人民幣結構性存款分為「貨幣掛鈎」及「利率掛鈎」兩種形式，由於掛鈎存款屬結構性產品，投資者需進行風險評估，才可向分行查詢詳情。

貨幣掛鈎升值賺息

若選擇人民幣貨幣掛鈎存款，投資者先要存人民幣，息率則有條件性；投資者須與銀行訂立「觸發水平」，若合約完結當日的參考匯率低於觸發水平，便可獲合約中訂明的較佳利率，否則只能獲所設的最低息，甚至無息可言。若以美元兌人民幣為掛鈎貨幣，假若人民幣匯價往後貶值，投資者有機會無息收；若掛鈎貨幣為歐元兌美元，則歐元下跌，亦有機會無息收，但跟一般外幣掛鈎存款的不同之處，是投資者毋須接歐元，可繼續持有「人仔」。

以滙豐的人民幣「保本投資存款──貨幣掛鈎存款III」為例，如昨日以4.5萬元人民幣訂立12個月的結構存款，以美元兌人民幣為掛鈎目標，若釐定的到期日匯率等於或低於昨日所定的觸發匯率（觸發匯率為每日下午5時半的人民幣現貨價減0.11，如6.783-0.11=6.673），則投資者可獲1.47%年息，相反則可能沒有利息。

利率掛鈎LIBOR為主

至於恒生的「人民幣結構存款」提供選擇較多，利息是參考不同的貨幣走勢，如澳元、歐元及英鎊等，亦可選擇美式、歐式、看好、看淡等多種選擇。以昨日為例，存款期為12個月，選擇掛鈎澳元兌美元作歐式看好的人民幣存款投資，觸發匯率為0.92，如到期時澳元兌美元等於或高於0.92，則投資者可獲最高2厘年息；相反如到期時匯率低於0.92，則只可獲最低利率，上述例子為0.025厘。

至於另一種人民幣「利率掛鈎」存款，一般以3個月美元倫敦銀行同業拆息（LIBOR）為掛鈎對象，並為掛鈎存款合約設定「參考區間」，只要存款期內有任何一日的LIBOR處於參考區間，便會計算利息。渣打亦曾推出該產品，但首批售罄後暫未再有同類產品。

定期存款 半年息率最高1.5厘

本港有多家銀行提供人民幣定存服務，其中以花旗的入場費最低，只需1,000元人民幣。利率方面，3個月人民幣定存以渣打的1.15厘為最高，6個月則以中信銀行國際的1.5厘為最高，但兩行的最低存款額亦較其他銀行為高，分別為10萬港元等值的人民幣及20萬元人民幣；另外，在花旗作7個月定存，息率為1.4厘，亦為相對較高息率。大部分銀行提供新的人民幣定存優惠時，均規定只適用於「全新資金」。

銀行提供自動兌換

由於內地尚未放寬零售兌換人民幣限制，現時每人每日兌換人民幣上限仍維持2萬元，但部分銀行已設有自動兌換服務，如中銀香港、大新、花旗及星展等均可為客戶提供人民幣自動兌換服務或買賣人民幣的常設指示，部分銀行設有手續費，以中銀香港為例，如設定自動買入人民幣的常設指示，需收取70元手續費。