金價急跌，急升後的六福（00590）仍能創新高，而且反覆不大，頗有貨源歸邊迹象。六福公布業績前已現升勢，公布後升勢加速，近期累積升幅達35%，昨日高價13.48元，以13.46元收市，升幅2.9%。
計至三月止年度，六福純利5.31億元，增長93%，每股純利1.08元，已派中期息15仙，將派末期息28仙，全年股息43仙，增長153%。昨收13.46元，市盈率12.46倍，息率3.19%。
六福銷售黃金產品，佔營業額53%。去年金價持續上升，而註冊結婚人數增加7.9%，對黃金產品需求更為殷切。內地訪客去年增加6.5%至1,700萬人次，有關消費佔六福銷售額50%以上。
香港市場去年銷售增74%，澳門增長88%，內地市場增55%，整體收入增長36%。金價上升，毛利率由22%升至24%，毛利額增長48%，但銷售及分銷費用只增17.6%，其中租金升20%，職員成本增10%，行政費用只增2.3%，是純利大幅增長的另一原因。
六福表示，去年港澳同店銷售增長逾10%，而內地只有單位數字，但全年銷售已增36%。
今年四至六月，港澳同店增長達40%，內地亦有增長20%，預期下半年增長將會放緩。可以參考的數字，是去年上半年營業額20.87億元，下半年為32.99億元，較上半年增加58%。
從市盈率看，12.46倍並不太高，是配合增長率看。經過近倍的增長，全年增幅肯定放緩。首季增長甚佳，而其後三季將會如何將成關鍵，特別是金價回落，六福有大量存貨，如持續回落，對毛利率有所影響，亦影響消費者心理。
走勢看已相當超買，且持續多天，但無意調整，稍回便再升。市場供應有限，看來貨源已歸邊。在此情況下，走勢不易估計，可以繼續上升，但完成散貨後，走勢將會逆轉，留意隨時回吐。
葉心