睇淡財險大摩認衰

僅2家券商建議「買入」

根據彭博統計，共有16間券商建議「減持」財險，只有2間建議「買入」，另外有4間建議「持有」。

財險昨日收市跌1.83%至8.04元，不過年初至今股價已經上升了14.8%，恒生指數同期卻跌4.11％。

大摩指出，財險為今年表現最好的保險股，主要的動力是市場預期財險今年的承保業務會扭虧為盈，大摩亦相信財險的承保業務有顯著改善。

大摩雖然承認建議出錯，不過由於財險現時的預期市盈率已達23倍，市帳率亦高達3.5倍，相信投資者會懷疑現時入市已太遲。

自金融海嘯後，財險的股價便由最低位1.82元反覆向上，今年五月曾高見8.46元，期間不斷有券商「唱淡」，但財險的股價卻反覆向上，令市場「大跌眼鏡」。

入市太遲 仍籲減持

大摩認為，財險的股本回報率需達到25%，即綜合成本率要持續保持在96%以下，才能支持現水平的高估值，因此相信目前投資財險的風險比回報高，若半年業績未能出現承保利潤，更會有下行壓力。故仍然維持財險「減持」評級。

花旗為兩家建議買入財險的券商之一，自去年十一月中起建議買入，並兩度調升目標價，花旗理據為看好財險今年可在承保方面扭虧為盈。

建銀國際則由二月開始對財險作出評級，並給予「中性」評級，建銀國際分析員余君峻指，短期內相信不會調整評級，財險現價已反映了承保扭虧為盈的市場預期，若財險在半年業績的投資收入有驚喜，市場或會調高其評級，反之則會調低。余君峻又表示，關注財險的資本水平，發行次級債補充資本始終並非長遠的安排，因此並不是特別偏好財險。