名家講場:何謂「金中之金」?

那是世人所稱的巴西、俄羅斯、印度和中國(BRIC)組成的「金磚四國」,從中選出的「十大投資金股」,堪稱「金中之金」。出人意表的是,十大金股中國佔七隻(包括工行、中石油、中移、建行、中行、中國人壽、中石化),巴西兩隻,俄羅斯一隻。選出的雜誌認為,一旦全球復甦確認,十隻股票將帶來豐厚回報。

如果這刊物是中國辦的,外界會懷疑這是國產的「自我娛樂」題材,然而這是一家在印度出版的雜誌的搞作。印度與中國就國際地位,一向深存嫌隙,雜誌社竟讓印企名落孫山,一氣推崇七家中國企業成為「金中之金」。怎不稱奇?雜誌解釋,印度上市公司大多是私營中小企業,無一家重量級公司可與巴俄中的國企比肩的,中國的國企更因壟斷性質,可享受經濟增長好處。

榜上英雄 股價狗熊

當中揭示,一方面國家撐腰的企業成為金股,中國多這類金股,顯示國進民退,國企擔當主角之象;另一方面其「含金量」是跌市跌出來的,正因為累跌幅度在金磚四國稱冠,成為後市看好的重要原因。相比之下,印度股市是四國中表現最好,因而優質股缺乏「含金量」。經此分析,中國那麼多國企中選,即使認為是好事,亦不過是壞事轉化過來的。是真是假,能不狐疑?

另外一個近期熟知的現象,就是排名榜上的英雄,卻是股市中的狗熊。今年六月英國《金融時報》世界五百強,中石油踞於榜首,但在股神巴菲特那裏棄如敝屣,在股民那裏成為心頭之傷痛,高價接貨者離「家鄉路遠」。更有甚者,像中石油那樣的排名英雄、股價狗熊,在上述「金中之金」榜中,股民咸認至少過半數中國金股是這類貨色。

A股勁跌 衰過希臘

正因為這樣窩囊的股份太多,中國股市風景獨特,金融海嘯後期的復甦中,A股短暫稱雄後,變成冗長的熊市,成為全球差中之差,竟然連歐債危機漩渦的希臘都不如,恐怕難以解究其中因由。中國股民的不幸,還不止於股市非但不是財富收成地,反而是財富蒸發地;更重要是把股民、專家都弄蠢了,基本因素那一套在中國優質股那裏失靈,不明不白的升跌市,一陣風言風語刮倒的指數,只有官員大言不慚地鼓吹股市改革成就。「金中之金」言之鑿鑿,但不必奉信,只當是傳說。

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