里昂早前到訪瀋陽恒隆地產（00101）新開幕的商場後，在其報告中指，該商場的承租狀況相當理想，不僅全部舖位成功租出，更有後補租戶名單。不過，計入內地項目未來租金上調等因素後，恒隆現價估值已不算便宜，只較其預測每股資產淨值有輕微折讓，故維持跑輸大市的評級，目標價33元。
恒隆地產自發展內地房產業務以來，首個上海之外的商場終在六月份開幕。里昂指該位於瀋陽的商場，已百分之百租出，多至97%的用戶已經開門做生意，每方呎租金為30元。
商場目前的商店數目達283間，後補租戶的名單更長達100個以上，反映商場非常受歡迎。為促進人流量，管理處會積極舉辦不同的活動及推出會員制度。
瀋陽的商場落成啟用，加上恒隆在上海的兩個商場已營運了多年，年來的往績都有助增加投資者的信心。報告指該股是內地零售房產業的一個代表，受惠於內地消費力長線增長。
按較樂觀估計，里昂預期恒隆零售商場於二○一五年前的年度租金可每年增長10%。寫字樓方面，就假設上海可每年增長8%，非上海的寫字樓就可取得每年5%的租金增長。由此，上海的零售舖位的租金會達到每平方呎116元，較香港的海港城舖租約高出30%，非上海的商場租金就為每平方呎48元，仍稍低於九龍塘的又一城，上海寫字樓的每平方呎租金則達47元，高於香港同級數的寫字樓租金。
不過，恒隆的股價只較其每股資產淨值34.8元，有輕微折讓，折讓幅度少於本港，甚至是內地房產商，估值偏高下，報告維持跑輸大市的評級，目標價33元。