潮流服裝店包浩斯Bauhaus(00483)公布其截至2010年3月31日止全年業績,集團營業額錄得7.938億港元,按年上升6.5%,純利亦上升約36.5%至8,300萬港元。全年純利率上升2.3個百分點至10.5%。每股盈利為23.1港仙,特別股息為每股5港仙,末期派息每股8.5港仙。
包浩斯中午公布業績,下午舉行發布會。在會中,有在場人士問甚麼原因令Bauhaus在經濟環境依然疲弱的台灣做得不錯?主席的解釋是「台灣一般零售商都是比較被動,而他們則把售貨員訓練得十分積極。售貨員積極性強是Bauhaus一個特點。在Bauhaus的店消費時,我會好感覺到售貨員十分清楚自己的目標,便是要去完成一張單。」
財務總監李建昌稱他們平均一張單價約1,200元左右,這個對於一般的衣着零售商來說,是一個挺高的數字。當然售貨員的積極性離不開公司較好的分紅政策。
當主席講到未來發展時,他指從今年起加速內地自營店的發展,於大陸增開30間自營店舖,令總自營店舖增長逾倍至54間。根據管理層所說,在內地開店,基本上半年至一年時間店舖便可達收支平衡了。集團亦打算提高每年的派息比率到至少40%。
乍聽之下,高速發展和派高息,這兩件事情本身似乎有些矛盾的。不過看看包浩斯的資產負債表便可以明白了,它手上有差不多兩億多元現金,是現市值的20%。另外,集團一年平均的盈利介乎6,000萬元至8,000萬元,即使今年決定多開內地自營店,資本開支將升至4,000萬元。它的平均盈利還是可以支持派40%利息。集團今年於香港的店舖將有40%的合約要重新簽,公司估計租金單位數字上升。因此預期它今年香港盈利穩定。集團估值能不能得以提升,主要是看內地業務發展。
申銀萬國證券(香港)聯席董事 王雅媛(Victoria)
(王雅媛為持牌人士,並沒有持有以上股票)
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