今年全球最大的新股，農業銀行A股（601288）昨天率先登場，收報2.7元人民幣，穩守招股價以上水平。雖然內地股市昨日下跌1.8%，內銀股回落，但農行卻能穩守招股價，除因上月經濟數據未有通脹壓力外，其預設的穩價機制亦增強了投資者的信心。
農行在上市前便表示設立了「綠鞋機制」，意指承銷商之一的中金公司已經獲得授權，可以在農行掛牌起的30個交易日內，使用超額配售股票所得的資金，從二級市場買入該公司股票。
事實上，農行於H股（01288）發售中亦有相似機制，市傳農行可行使超額配售權，認購股份達38億股，換言之有超過120億元資金候命，為股價護航。
此外，由於近月新股表現不濟，故農行於是次國際配售，盡量分貨予傳統長線基金、退休金基金及各大國企等，相反將對沖基金的分配比例降至最低，以免為股價帶來沉重沽壓。另外，散戶一手中籤率達到100%，冀投資者將會作長線持有，減低掛牌初時帶來的沽壓。雖然農行資本充足比率及資本質素較弱，但受惠於國家強農惠農政策，長遠盈利可取，淨息差彈性亦較強，倘若股價今天不幸「破發」，持貨者亦應長線持有。
本周初市場亦傳出，農行上半年的淨利潤有望超過460億元，按年增長40%，遠高於招股預期，亦成另一正面因素。至於未有持貨者又欲賺取短線回報，可考慮低吸同日發行的相關認購證，博取正股上升5%。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）