有數得計：威高跟炒一轉

威高自設廠房生產時裝零售，業務遍及港澳、內地、台灣及新加坡，化妝品零售則位於港澳，至三月止年度，威高純利3,003萬元，增66%，於調整非經常性項目後，實際減少25%，每股純利1.62仙，派息0.8仙，增幅已達1倍。

去年時裝零售在整頓中，特別是內地店舖減少37間至109間，以減少固定租金的影響，其他地區店舖有增有減，時裝銷售共減4.1%，分類盈利跌4.7%。

化妝品零售店增加11間至37間，營業額增加70.2%，可比較的同店銷售增長12.2%，盈利增12.8%至1,620萬元，數字雖不吸引，而增幅則相當強勁。

憧憬化妝品業務擴張

去年結束東莞廠房，集中於汕頭廠房，以提升生產成本效益，現時時裝零售店253間，今年四至六月，港澳的72間店舖錄得同店銷售增長單位數字，內地店舖則達雙位數字。至於化妝品零售，同店銷售增長16.4%，營業額則增103%，可以意料今年盈利將有增長，特別是大事擴張的化妝品業務。

威高過去的業績相當反覆，主要與毛利率及銷售費用有關。最近三年，其毛利率依次為65.1%、59.6%及57.3%，而銷售費用佔營業額比率依次為39.4%、41.1%及41.4%。去年減縮內地零售店以減少租金支出，看來已因港澳擴展化妝品零售的租金增加所抵銷。值得注意的是，○七年度盈利是7,790萬元，並無太多特殊項目。

威高昨日的炒起，是炒化妝品業務擴張的概念，是有可炒之道，而競爭亦相當激烈，還要顧及時裝零售的表現。現價25.5仙，市盈率已是15.6倍，息率只是3.13%，吸引力不大，只是憧憬擴張的成果。就走勢看，如成交量能維持或增加，可以跟炒一轉，如成交不配合，應予觀望。

葉心