美股靠穩，港匯略為轉強，銀監會及住建部均否認樓市調控政策鬆動，內地A股在房地產板塊拖累下挫1.6%，港股連升3日後昨日回吐36點，料在農行（01288）掛牌前大市應可維持大漲小回局面，短線仍有力挑戰20,600點，甚至20,800點。隨後市場焦點將轉移至內地經濟數據及企業業績上，業績好與壞將直接影響大市方向。
中保監發表徵求意見稿，擬開放原本不高於2.5%的傳統人身保險預定利率限制，改由保險公司按審慎原則自行決定，市場憂慮業內競爭將展開，盈利能力或受損；原有投保客戶或受新利率產品吸引而紛紛退保，令退保率上升。
目前內地保險市場主流產品是分紅及萬能險種，傳統人身保險產品，佔內地主要險商收入比重平均只有約四分之一，故市場反應屬過敏。若政策落實後，險商或會調高壽險產品紅利，以吸引更多客源，會令業務毛利受壓，但價格下調有助刺激市場需求，只要能做到以量補價，及因應中長期債券收益定價，料對險商相關收入衝擊降低。
中資保險股受此政策消息困擾，股價短線難免受壓，但保險板塊向來的長線投資價值較大，加上行業仍處高增長期，市場滲透率低，故是次調整可視為吸納良機。首選吸納對象，可選傳統人身保險業務比重較低的中國太保（02601），及剛公布旗下壽險錄得不俗收益的中國太平（00966）。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）