商品圈二:G10貨幣驟呈分層化

G20高峰會早前引起市場多種反應,雖然固定收入市場無甚變動,但證券市場在歐洲就輕微套利,而貨幣則無明顯趨勢。六月二十五日收市後,以瑞郎表現最佳,挪威克郎及加元兌美元微升,但澳元、紐元偏弱,意味峰會刺激風險胃納不多。雖然當局致力加強財政紀律及改革財經界,但甚少達致實踐機制。

制策者同意至二○一三年將赤字減半,並屆一六年穩定或減低債項與GDP比例。歐洲財政轉壞導致市場繃緊,卻支持風險胃納,觸發G10貨幣分層化,反映財政不濟的G3與較小國家仍有鴻溝。決議只是依循現有財務計劃去制訂,並無逐個國家引進新措施。財經界規例只待未來開會,無甚革新,有助風險上升。

會議中,亦有重提匯率應反映基本因素,譴責過分波動,強調有盈餘的新興國家應加強社會安全網及刺激基建支出。可見試圖在公布上減少強調貨幣。至於奧巴馬對人民幣升值語調轉趨溫和,整體亦有助減輕市場對爆發貿易戰的憂慮。

花旗集團CitiFX 團隊