在憧憬企業業績理想的支持下，投資者風險承受意欲有所攀升，再加上各風險資產累積不少跌幅，成為周期性商品做好的原因之一，而黃金價格也因此而出現回吐。
黃金價格的下跌較筆者預期嚴重，但事實上，資金並沒有大規模流出黃金市場的情況。雖然黃金ETF持金量以及未平倉合約也有所減少，但減幅相對溫和，並不反映資金大量流出的情況。當然，金價跌穿1,080美元延伸向上的上升軌，兩次上試歷史高位不果也形成一個小型雙頂，所觸發的技術性沽盤應是金價下跌的主要因素。
然而，珠寶首飾需求於金價跌至1,200美元以下重新出現，再加上金價下方仍有一條由690美元向上延伸的支持位處於1,170美元附近，相信應可為金價帶來支持作用。筆者仍然相信，全球經濟環境沒有上周投資市場所反映般理想，只要有更多證據顯示，西方經濟體系開始出現放緩，或中國樓市泡沫出現爆破，黃金仍會成為資金追捧的對象。
當然，若金價真的失守1,170美元，投資者的確要提高警覺，但筆者認為全球投資環境仍然充滿挑戰，低息環境仍會持續一段長時間，對金價將帶來支持作用。進取的投資者，可以1,170美元以下作為止蝕，目標先望1,265美元歷史高位，再向1,300美元全年目標進發。
亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉