早前華南地區持續暴雨，導致10個省區部分地區受災，市場普遍看法認為，暴雨成災利好水泥股，是耶非耶？
看好的理據是，水災導致道路和橋樑等基礎設施損毀，甚至大量房屋倒塌，重建需要將為水泥企業帶來更多新定單。這理據不錯，但是，同時亦要考慮到雨季持續，會令許多建築工程停頓下來，對水泥需求可能反而減少。再加上雨季天氣惡劣，影響交通運輸，特別是水泥最怕受濕，銷售難免會受到影響。所以，雨季期間，水泥企業的庫存反而可能增加。
總括而言，雨災在短期內會抑制水泥消費，但災後重建會令水泥需求增加。
水泥還有一個特點，就是量重價輕。生產水泥消耗量最大的原材料是石灰石，1噸水泥熟料需消耗大約1.2噸石灰石。由於石灰石價值低，運輸不經濟，所以水泥生產基地多設於石灰石產地附近，以減省運輸成本。
另外，水泥屬於價值低產品，不適宜作長途運輸，因運輸成本不划算。水泥行業在產和銷兩方面都受到制約，所以具有很強的區域特性。像安徽海螺水泥（00914）這樣的龍頭，就是全國布局，但以東部市場為主（佔總銷售比重四成），中部和南部區域為輔（銷售佔比分別為29%和22%）。
輝立證券董事 黃瑋傑
（作者為註冊持牌人士）