中國同美國的金錢，似有前世修來的緣分。中國不但對美元資產眷戀不捨，對美國地產也有頗深的情意結。儘管傷痛的前事記憶猶新，有「兩房」綁住中國數千億美元資金，但前事不忘，未為後事之師。最近傳出中國工商銀行染指美國商廈大宗貸款，原因是未來五年有一萬億美元債務到期，商廈大宗貸款需求很大。
貸款需求很大，在當下世上是極普遍現象。另一個普遍現象就是銀行惜貸，可以放心擺錢的地方，回報高低且不說，先要保得本金安全，因此伸手的人多，放手的錢少，怎會需求不大？以需求很大作為放貸理由，並無一絲說服力。如果想做救市英雄，難免要做受傷、犧牲的準備。
另一個理據是美國樓市見底，有點似是而非。在華府的置業優惠結束以後，住宅市道立現跌勢，試想，未曾有優惠政策扶持的商廈，能在經濟未確定穩步復甦時見底？雖然貸款佔樓價比例不逾六成半，看似十分安全，但商廈總規模6.7萬億美元，逾萬億美元債務（另穆迪指3.5萬億美元）這個變數，如何拖累市道未知底在何處，撈底成充滿風險之旅。
在當前市道，工行此舉雖勇銳，還有待證明是智者之舉。曾幾何時，中國資金殺入兩房，締下帳面慘蝕的紀錄，今時今日仍未知底在哪裏？因為美國聯邦住房金融局以兩公司股價長期表現不佳，要求兩房從紐交所退市。不論退市與否，兩房股價低迷、流動性差，已屬超級劣質資產，兩房債券5.2萬億美元，其資產才700億美元，市值下降資產縮水是明擺的事，中國豈能不日日為此心驚膽戰，怎能不知衰？
關乎外儲損益，所投資的兩房債券有華府的隱性擔保，中國政府尚可以透過官方渠道，與華府交涉，儘管未必能令美方信守，保障中國外儲投資安全，但畢竟還有一爭的餘地。國有商銀投資地產遇虧損，只能求訴無門，華府睬你都傻。無論從法制或民意，都有大條道理叫你「認賭服輸」。工行在美國商廈市道撈底之勇氣，讓人捏汗。令人不解的是，兩房資產懸疑之際，工行冒勇的底氣何來？
中國在兩房債券的投資「爛尾」與否，取決於美國政府將會怎麼做。華府主動爭取兩房退市，恐有欲掌控全盤處置權的目的，一旦獲得全權的處置，華府可以兩種做法：一是全盤拍售，轉化為私營，華府自謀脫身；另一是維持公營化，但取得注資的主動權，因為免除了「用納稅人金錢資助投資者」的責難。無論採用前者或後者，如何擺平中國的投資，都是要面對的問題。有分析指救活兩房最終至少要一萬億美元，華府要救談何容易？而無論怎樣離場，中國的投資損手已屬難免。
美國政府要處置兩房的舉動，從側面反映「內幕眼光」看樓市，仍是危機四伏。住宅市道在政府置業優惠退出後，面臨二次下跌之旅，五月份的新屋銷售簽約即時暴挫30%，新屋銷售更大減33%，過度供應和較高的抵押貸款違約率，成為樓價下跌的隱憂。商廈市道隨着龐大債務到期才會露敗象，顯然要認定見底急於接貨未足有據。
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