瑞信研究報告指內地汽車存貨日數增加，反映市場需求放緩，比亞迪（01211）六月份汽車銷售按月下跌逾兩成，令上半年總銷售只及全年目標四成左右，毛利率下跌成為趨勢，維持股份跑輸大市評級，目標價44元。
按內地汽車業數據，堆壓在經銷商的汽車存貨日數由年初時的41天增至55天。報告相信除季節性因素之外，汽車整體需求下降，都是造成存貨日數延長的原因，尤其是中低端汽車的需求更見萎縮。
影響所及，比亞迪六月份的汽車銷售3.54萬輛，按月下跌21%，計入六月份的銷售量，今年上半年的總銷售量為28.9萬輛，數目只及管理層全年目標70萬輛的41%，稍為落後。
瑞信認為即使比亞迪推出新車款及補助，下半年仍要每月平均售出6.85萬輛才可達到全年目標的數量，難度不少。按照目前的銷售狀況，估計全年銷售量最終達57萬輛是較為有把握，估計比亞迪在八月份公布一○年度上半年業績時，有機會把一○年的銷售指引向下調。
另外，比亞迪指第二季度的汽車業務毛利率按季下跌了3%，瑞信認為鋼材價格上升、內地工資上漲以及車輛銷售價格下調，令製造成本增加的同時，又未能成功轉嫁予消費者，構成盈利率壓力增加。礙於目前的市場氣氛，預期未來數個季度內地汽車業都要承受盈利率壓力，不排除再有下跌的空間。
瑞信雖然確認比亞迪的電動車具長線吸引力，但該業務於未來三年內都難作出實質的貢獻，股價又有明顯的溢價存在，短線有下調壓力，建議逢高減持，維持跑輸大市的投資評級，目標價44元。