工行接棒擬籌450億

工行原先的再融資計劃，包括發行250億元A股可換股債券（CB），以及增發不超過20%的H股新股。然而，未知是否因為中行上周五突宣布由只增發H股新股，轉為「A+H」大供股，令市場人士擔心工行再融資極可能走上中行同一套路。

擬按10供0.3至0.5股

據接近工行承銷團人士透露，工行擬按10供0.3至0.5股的比例，「A+H」股供股集資450億元，該行董事會最快於下周商討供股計劃。

連同CB共籌700億

工行是次供股計劃，連同早前獲股東大會通過的250億元A股CB發行計劃，將可為工行募集700億元。

農行成功上市後，三大國有銀行再融資計劃相信亦會陸續登場，市場關注內銀集資的先後次序及時間表。早前有外電報道指，工行發行CB計劃已上報中銀監，預計九月發行。

參考招行（03968）及交行（03328）的例子，供股計劃由董事會通過，到刊發公告、股東大會決議，以至提呈中銀監及中證監審批，再到正式開展，需時大概五至六個月，如此推斷，預料工行供股計劃最快要到今年第四季始起動。

截至本年三月底，中行、建行及工行的資本充足率分別為11.09%、11.44%及11.98%。有美資券商分析員表示，觀乎三大行的資本水平，相信中行的供股計劃會率先啟動，若建行再融資計劃不作修改的話，則建行會緊接中行其後進行供股，而對資金需求相對地最不迫切的工行將排在最後。

內銀淨息差本季見頂

分析員續指，由於近期整體市況欠佳，加上農行新股上市對市場造成資金壓力，預料內銀股短期有沽壓。

展望下半年表示，隨着融資方案落實，內銀表現將取決其資產質素及淨息差，由於預料在不加息的情況下，內銀淨息差今年第三季見頂，相信內銀股下半年大升機會不大。