太平洋恩利(01174)早前公布截至三月二十八日之全年業績,股東應佔溢利微升2.4%至3.35億元,相比往年的盈利增長,無疑較令投資者失望,但其新加坡上市附屬公司恩利資源之前公布的業績已有預示,恩利公布業績後股價回落,惟周三回穩,基於其估值偏低,所以估計現水平會有支持。
集團下半年度業績通常較差,以過去12個月的盈利計,現價市盈率約7倍,與其他食品股比較當然大幅偏低,但低估值存在已久,未知是否高負債影響了投資者信心。不過,管理層稱其負債水平已較同業為低。恩利兩公司去年同時供股,但計息借貸僅減少不足10%至70億元,一方集資一方繼續擴展業務是主要原因。
集團經營上游捕撈業務的中漁集團原計劃在挪威第二上市,惟現已延遲推行,改為配股集資11.7億元,五月中漁以8.76億元收購兩家秘魯捕撈公司,以提高捕撈配額,中漁還沒有多大減債決心,恩利卻因中漁配股而股權遭攤薄,所以此屬於一個中性消息。
恩利本身經營加工及分銷業務,中期收入增加26.6%。此外,透過先進生產設施採用全面追蹤系統,集團特別在歐洲市場取得更大市場佔有率。管理層表示產品出口價格已因近期歐元貶值而上升,但食品類因被視為必需消費品,所以影響性料不大。
中國市場佔集團的收入比重愈來愈大,中國食品通脹料對其銷售有一定幫助,而集團稱上半年度魚粉的銷售推遲,下半年度的價格有機會回升。
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