華寶國際（00336）去年度盈利持續增長，股息增長更佳，股價表現繼續優於大市。
計至今年三月止年度，華寶純利13.4億港元，增長20.7%，每股純利43.15仙，已派中期息6仙及特別股息2.8仙，將派末期息6.78仙及特別股息5.5仙，全年股息21.08仙，增長52.7%，股息比率由38%升至49%。
華寶營業額及毛利均增長22%，營運盈利則增26.8%，繼續受惠於規模效益，而純利只增20.7%，是稅項增加97%的影響，是部分公司的稅項優惠期屆滿所致，其純利率56.6%及股東權益回報率35.3%，維持於相當高水平。
華寶的食用香精香料用於香煙及食品，銷售增長21.6%，近年開展的日用香精香料則增35.4%。
市場關注香煙的危害性影響香料銷售。國家已規定，二○一一年起每支捲煙焦油含量由目前平均12.1毫克降至12毫克，二○一五年起降至10毫克。此規定為華寶帶來商機。
華寶已掌握降焦減害技術並獲突破，將以香精香料的技術作為切入點，以發展捲煙新材料，預期未來數年將有強大增長動力。
華寶去年收購非洲南部公司，從事製造及銷售天然提取物，以配合捲煙新材料業務的發展，亦入股青島公司，其主要產品為天然提取物，為多種天然辣椒精華，以配合公司的香精及餐飲配料板塊的發展，可見華寶的策略性發展在進行中。無疑香煙業在整合，十大暢銷品牌過去三年市場份額提升50%以上。國家政策明確，行業已進入後整合期，集中度繼續提高。華寶的客戶均為大品牌，未來仍有相當的發展空間。
華寶現價9.55元，市盈率22.1倍，息率2.2%，預期盈利仍然穩定增長。此為香料龍頭，地位穩固。捲煙新材料需求漸增，則增長更佳，其表現一直優於大市，未來展望依然樂觀。逢反覆看好中線，是理想的投資策略。
葉心