在加拿大多倫多召開的二十國集團（Ｇ20）峰會，就人民幣匯率問題，會否開打口水仗，成為Ｇ20爭拗的焦點議題，引起市場關注。Ｇ20前的國際輿論，對人民幣匯率掀起過非議的熱潮，在人民銀行六月十九日宣布，進一步推進人民幣匯改後，產生了輿論降溫效應。國際輿論的焦點轉向歐美關乎削減財赤的分歧，致使內地專家轉而推測，人民幣匯率不再成為Ｇ20爭拗的焦點，主要根據是焦點轉移。這觀點表面成立，實情恐怕另有玄機。
中國首腦出席Ｇ20，國際的需索就是要中國就全球經濟不平衡承擔「大國責任」，這是貫穿金融危機全過程的訴求，主要手段就是匯率的互動，因為全球性的去金融化，重返工業化，更為凸顯了涉及貿易與匯率的利益之爭。在這個意義上，匯率成為「恢復平衡」的長期角力，雖然爭拗會有起伏，但不會止息。即使今次Ｇ20不爭拗，下次Ｇ20以至Ｇ20之外場合，都會爆發爭拗，爭拗激烈或平和，關鍵在於人民幣匯率變革，能否平抑、化解分歧。
今次就人民幣匯率，可能發生焦點轉向，不能不提人行出招時機選擇。在國際輿情洶湧之際，人行拋出了人民幣匯改的決定，玄妙的是，有取向而無細節，這使得憋足勁咬人民幣一口的訴求，找不到下嘴地方。因為人行承諾了匯改，但怎麼改仍然一派玄虛，你想抨擊甚麼就沒有把柄，也就惟有等拿出細節詳情來才好說。中國憑匯改引而不發這招太極推手，暫時卸掉赴會Ｇ20時，受到圍攻人民幣匯價的壓力，也成為輿情降溫的原因所在。
另一玄妙之處是，開會前夕美國總統奧巴馬「爆口風」，歡迎人民幣匯率增強彈性，美國並不期待人民幣一夜之間升值百分之二十。奧巴馬留下的想像空間，除了「體諒」中國，認同人民幣漸進升值，還有傳遞升值百分之二十是美國的底線？奧巴馬的說話耐人尋味，莫非是幫中國卸壓，以換取在與歐分歧的議題上，中國能站在美國這邊？這種送上門的默契，很快就對應找到剛顯露的殺機。
美國商務部長駱家輝和貿易代表柯克向參院表明，「將盡一切手段敲掉中國的貿易壁壘，擴大對華出口。」一切手段中就包括，將人民幣低估作反補貼調查。讓人看到奧巴馬溫情忍讓的背後，殺氣騰騰的另一副面孔。看來美國不在乎Ｇ20拗不拗人民幣，美國打算人民幣匯率作為雙邊議題「講數」，就像中國希望悄悄私底下傾的做法，美國有信心以同反補貼「掛鈎」的絕招，逼中國就範。
可以預期的是，今屆Ｇ20峰會，人民幣匯率爭拗即使不聚焦會場大堂，也會在正式會議外的雙邊場合展開。這儘管看似給中國保留體面，但私底下的「要價」難免謀求回報，未必容易談得攏。像美國設計的匯率「掛鈎」反補貼辣招，眼看後患無窮，引發各國倣效就更加後患疊加。在此前提下，人行匯改的緩兵之計時空有限，須快手快腳綢繆應對之策。在人民幣升值這一點上，美國要玩大些路人皆知，市場洞悉利害，拿捏大勢要更準些，人民幣兌美元匯價逐步搶上，攀升趨勢已成，央行試圖干預，恐怕不自量力，最終難敵市場。